کامودیتی‌ها در بازارهای جهانی بر اساس دلار آمریکا معامله می‌شوند. نرخ تورم انتظاری ۵ ساله در تاریخ ۲۶ اکتبر رکورد بالاترین ارقام مشاهده شده در طول تمام تاریخچه خود را شکست. بالاترین رقم مشاهده شده ۲.۹۵ درصد در مارس سال ۲۰۰۵ بود.

در حالیکه نرخ تورم انتظاری ۵ ساله رکورد تمام دورانهای خود را شکسته اما نرخ بهره اوراق خزانه ۵ ساله در پایین ترین سطوح تاریخی خود قرار دارد. نرخ بهره ۵ ساله تنها در سال ۲۰۱۲ حوالی ارقام فعلی بوده است. در آن زمان نرخ تورم ۱۲ ماهه تنها حوالی ۲ درصد بوده است.

بعد از این جهش نرخ تورم انتظاری، نرخ تورم واقعی هم طبق گزارش وال استریت ژورنال به بالاترین سطح در 30 سال گذشته جهش کرد. شاخص بهای مصرف کننده در آمریکا که نشانگر میزان پرداخت مصرف‌کنندگان برای خرید کالاها و دریافت خدمات است، برای ماه گذشته (اکتبر) به 6.2%+  افزایش یافته که بالاترین میزان در ۳۰ سال گذشته است.

 ظاهرا تورم  6.2%+  فراتر از انتظار 5.8% بوده و سیگنال تورم خارج از کنترل میدهد و این موضوع عامل افزایش نرخ اوراق قرضه آمریکا شده است. در حال حاضر نرخ اوراق قرضه دو ساله به 0.5%  و 10 ساله به 1.563% رسیده است. با این اوصاف زودتر از موعد فدرال رزرو ناچار خواهد شد نرخ بهره را افزایش دهد و این عامل موجب افزایش شاخص دلار خواهد شد.

اکنون شاخص دلار 94.86 است و افزایش آن  باعث خواهد شد بر کامودیتی ها فشار قیمتی ایجاد شود. از طرفی دیگر همان‌طور که می‌دانید با نشانه های خروج از پاندمی کرونا قیمت های جهانی کامودیتی‌ها اخیرا افزایش قابل ملاحظه یافت و در کلیت نمی‌توان بیش از این تصور افزایش قیمت داشت (برخی کامودیتی ها نیز پس از جهش روند نزولی را شروع کردند)

چرا که در بازارهای جهانی کامودیتی ها دارای مشتقه هایی از قبیل اوراق آتی و آپشن هستند و رشد اقتصادی آینده در قیمت‌ها انعکاس یافته است. با توجه به اینکه انتظار رشد اقتصادی جهانی قابل توجه  در دوره ای تقریبا بلندمدت نداریم افزایش قیمت بیشتر برای  کامودیتی ها  متصور نیستیم

بنابراین دو عامل افزایش شاخص دلار متعاقب افزایش احتمالی نرخ بهره فدرال رزرو در سال 2022 و عدم انتظار از وجود رشد اقتصادی قابل ملاحظه، نیروهای کاهشی قیمت هستند و وجود تورم جهانی به دلیل پاندمی کرونا نیروی افزایشی است. در مجموع برای کامودیتی ها ریزشی پیش‌بینی نمی‌کنیم.

در کلیت برای سهام کامودیتی‌محور بورس تهران نیروی مثبتی از ناحیه قیمت های جهانی نمی‌بینیم (به جز موارد خاص). ولی افزایش قیمت دلار نیما و حذف قیمت‌گذاری دستوری دو نیروی مثبتی هستند که در صورت تحقق تاثیر مثبتی بر قیمت کامودیتی‌محورها خواهد داشت.